法媒稱，2018年股票市場的開局勢頭良好。2017年全球幾乎所有股市都收漲，主要股指點數創下歷史新高。這主要受到全球經濟增長較為強勁以及低利率環境的推動。股票市值提高，尤其是華爾街以及五大巨頭。如此高位讓人們擔心會出現回調。2018年是崩盤之年還是受控著陸之年？
據法國《論壇報》網站1月16日文章，是不是到了“非理性繁榮”的節點？這個詞是格林斯潘在1996年提出的，而3年后互聯網泡沫就破了。
在2018年初很多投資者和顧問都提出這個問題。道瓊斯指數4日突破2.5萬點，距其跨過2.4萬點僅過了6周。而16日道瓊斯股指又跨過2.6萬點，這使得2018年成為2003年以來的最佳開局。
文章稱，超速運轉的并非只有華爾街。全球股市幾乎都在帶來收入，打破金融危機后的紀錄。一年前還被認為脆弱應對反全球化和保護主義的新興市場受益于弱美元和大宗商品價格回升而取得佳績。歐洲同樣如此。
在全球同步增長和美國大規模減稅之下，盡管企業收入增長前景光明，一些擔憂也開始浮現。法國外貿銀行的戴維·拉弗蒂基于央行貨幣支撐減弱以及地緣政治風險而將2018年形容為充滿危險的一年。
施羅德集團的兩名專家認為，2018年的主要風險之一是市場過度自信。盡管股價有基本面支撐，但無可否認處于高位。8年增長的美國股市的逆轉趨勢無疑在提高。
文章稱，標普500市盈率為24倍，要比20年來的平均17倍還高。如果再看看席勒市盈率則高達32倍，這樣的情況標普500只在1929年和互聯網泡沫伊始的1997年有過。而按巴菲特指標看，則達到了1999年12月的145%的水平。如此高企的市值是否意味著回調臨近？
標普2017年超過四分之一的業績來自科技股的拉動，尤其是臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌這五大巨頭。一些投資者擔心五巨頭股票出現泡沫，它們的市值有時是天文數字：奈飛市盈率212倍，亞馬遜市盈率317倍。
人們稱之為“恐懼指數”的波動率指數處于歷史低點。不過，該指數在2007年也同樣低，隨后高漲直到2008年秋天雷曼兄弟公司倒閉。
根據波士頓咨詢公司最近公布的年度調查，投資者情緒處于金融危機以來的最悲觀水平，超過2/3的投資者認為市場被高估，近一半人對新一年的股市感到悲觀。約80%的人預計未來3年會出現衰退。 |
