中方于4月11日再度強硬反制，宣布將對美關稅提高至125%。貿易戰風險加劇后，特朗普關稅政策所引發的全球經濟動蕩形勢更為嚴峻。僅僅一周時間，美國政策混亂已經重挫數十年來人們對美元這一世界儲備貨幣的信任。
特朗普關稅政策引發全球經濟動蕩
“（外界）對美國資產的信心隨之被動搖。”路透社11日報道稱，本周中方出臺多輪反制措施后，雖然美國股市最終以收漲收盤，但避險資產黃金在交易期間創下歷史新高。與此同時，美元匯率走低，美國國債市場拋售潮加劇，這都表明市場對美國市場缺乏信心。
另據《紐約時報》報道，當地時間周五，美元兌其主要貿易伙伴的一籃子貨幣下跌了0.9%，美元兌瑞士法郎跌至十年來最低點，兌歐元也降至三年多來的最低水平。美元今年已是2017年以來表現最糟糕的一年。
報道指出，對美元信心的突然喪失，在美債市場表現得最為明顯。隨著離岸資金紛紛撤離，美國長期國債的借貸成本出現了自1982年以來的最大單周漲幅。美債市場波動性指標達到2023年10月以來的最高水平，美國“避風港”神話破滅。
《紐約時報》強調，美國國債以美國政府信用作支撐，長期以來都被視為全球最安全、最穩定的市場之一。然而本周，美債市場的表現相當異常。因為通常在金融市場不穩定時期，投資者會涌入美債避險，從而推高債券價格，拉低收益率，而本周的實際情況卻恰恰相反。
“自特朗普當選以來，我們所看到的種種情況，實際上正在對美元作為儲備貨幣的整個基礎構成挑戰。”澳大利亞國民銀行外匯策略主管阿特里爾（Ray Attrill）分析道，“幾乎在一夜之間，美國似乎失去了避險屬性。”
他進一步表示，“在一定程度上，這是一種信心的喪失……此外，美國還失去了其特殊地位，并且至少在短期內來看，美國經濟將比其他任何國家都更受關稅方面的影響。”
白宮周五回應稱，美國財長貝森特正在嚴密關注債市走向，并與白宮方面進行了溝通。
美國10年期和30年期國債收益率變化 《紐約時報》
1944年布雷頓森林體系的建立，鞏固了美元的全球地位，戰后的規劃者們設計了一個基于匯率穩定和深化國際貿易的體系。即便在70年代初體系瓦解后，美元依然保持著主導地位。
然而，特朗普近期在貿易方面的舉措，徹底動搖了人們對美元的看法。在短短幾天內，他對全球商品征收高額關稅，隨后又突然改變決定，同時加劇了與中國的貿易戰，這使得美國政府的可靠性遭到質疑。受此影響，全球股市市值蒸發數萬億美元，世界市場陷入混亂。
澳大利亞西太平洋銀行的金融市場策略主管馬丁·惠頓（Martin Whetton）指出，本周美元掉期利差的大幅變動、美國國債收益率的“急劇閃崩式”上升，以及美元的大幅拋售，無不表明“美元作為具有流動性和安全性資產的保護傘屬性正在被剝除”。
他補充道，“美元作為金融避風港的信譽受損或降低，會降低債權人向美國放貸的意愿。”路透社稱，美國如今向投資者支付的借貸利息已經超過了意大利、西班牙和希臘。
美元作為避險資產的任何削弱，對投資者而言絕非好事。杰富瑞投資銀行的全球股票策略主管克里斯·伍德（Chris Wood）在一份報告中指出：“特朗普政府的國際金融體系改革議程，似乎幾乎沒有意識到美國凈國際投資頭寸所反映出的，美國極度依賴外國資本的這一現實。”
外國領導人對世界貿易秩序遭受的數十年來最大沖擊感到困惑。特朗普政府則忙著鼓吹正在進行的多項貿易協議談判，并宣稱這些談判能夠證明其政策變動的合理性。
對于美國無理挑起甚至升級關稅貿易戰，中方于4月11日再度強硬反制，宣布將對美關稅提高至125%，并指出鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續對中國輸美商品繼續加征關稅，中方將不予理會。
路透社報道稱，本周中方祭出多輪反制措施，加之美國政策反復無常、朝令夕改，外界對美國資產的信心被極大動搖。最能體現美國資產拋售情況的美國10年期國債價格下跌，推動其收益率升至兩個月高點，創下自2001年以來的最大單周漲幅，一周飆升0.5%。30年期美債收益率的上升也創下了歷史新高。
截至2024年底，外國投資者持有價值33萬億美元的美國國債和股票。分析師表示，通常情況下，市場規模如此龐大的美債市場不會受到購買意愿變化的顯著影響，當前情況凸顯了市場波動的嚴重性。
雖然特朗普對全球關稅“急踩剎車”以緩解債券市場壓力，但市場仍感不安
美媒指出，這一系列跡象都表明，雖然特朗普對全球關稅“急踩剎車”以緩解債券市場壓力，但市場仍感不安，對美國經濟缺乏信心，投資者繼續撤出美國資產。
“這很不正常。”英國巴克萊銀行的全球研究部主席阿賈伊·拉賈德哈亞克沙（Ajay Rajadhyaksha）在周五的一份報告中寫道，“無論原因是什么，目前債券市場陷入了困境。”
瑞銀投資銀行的首席策略師巴努·巴韋賈（BhanuBaweja）也驚呼，“這太可怕了。我們正在重新定義全球無風險利率。如果把波動性計入，那將顛覆所有市場。”
美國國債市場的大幅波動，也對消費者產生影響。一項針對美國消費者信心指數的調查顯示，民眾對通貨膨脹的擔憂已攀升至1981年以來的最高水平。而且，與此前的調查結果相反，最新調查顯示，特朗普所在共和黨的支持者信心也在減弱。
澳新銀行集團的首席經濟學家理查德·耶森加在一份報告中指出：“無論未來90天情況如何發展，美國的國際聲譽都已受到損害。全球經濟處境比關稅政策實施前要更加艱難。”駿利亨德森集團的預測也認為，“現在經濟衰退的風險比幾周前高得多。”
據《紐約時報》報道，美聯儲官員已經承認近期市場的劇烈波動，但目前并未表現出過度擔憂。美媒提到，這場市場變動令人回想起，2020年3月因新冠疫情引發拋售潮后，美聯儲迅速出手介入穩定市場。
“但這一次，美聯儲的處境更為棘手。”《紐約時報》指出，雖然降息對金融市場和經濟增長的支撐作用更大，但美聯儲已宣布繼續維持現有高利率。
當地時間4月4日，美聯儲主席鮑威爾表示，考慮到特朗普的關稅政策“遠超預期”，并且對經濟和通脹的影響持續時間可能“更為持久”，當下調整貨幣政策“為時過早”，美聯儲將保持觀望態度，直至經濟形勢更加明朗。
這意味著美聯儲可能會在未來幾個月內將基準利率繼續維持在4.3%左右，短期內不會降息。美聯儲官員計劃于5月6日至7日再次召開會議，制定利率政策。
來源|觀察者網 |
